Členství v eurozóně samo o sobě nezaručuje ochranu před inflací. Reakce jednotlivých centrálních bank na inflační krizi se výrazně lišily. Pokud by byla Česká republika v letech 2022 a 2023 součástí eurozóny, vztahovala by se na ni jednotná měnová politika ECB, která se řídí průměrnou inflací všech členských států, nikoliv specifickými podmínkami jednotlivých ekonomik. Nízké úrokové sazby by při vysoké inflaci mohly prodlužovat období růstu cen.

Hlavní body analýzy:

• Během jediného roku zvýšila ČNB základní úrokovou sazbu celkem devětkrát – z 0,25 % až na 7,00 %.
• Zatímco ČNB držela v polovině roku 2022 svou základní sazbu už na úrovni 7,00 %, základní úroková sazba ECB zůstávala stále na nule.
• Autonomní měnová politika ČNB tak mohla v krizové situaci zvolit výrazně razantnější postup, který byl pro české podmínky vhodnější.

Policy Paper – Martin Zeman

Celý text naleznete v PDF pod odkazem níže.